上半年，雅居樂通過實施穩健的財務策略，優化及拓寬融資渠道、管控融資成本等方式，獲得了足額的資金，融資成本也不斷下降，其實際貸款利率已降至5.59%。 截至2022年6月30日，雅居樂在81個城市擁有預計總建筑面積達4349萬平方米的土地儲備，尤其是在大灣區、長三角、海南三個重點區域的土地儲備面積，分別為1055萬平方米、529萬平方米、308萬平方米。 中報顯示，上半年公司實現收入316.45億元、毛利73.98億元。 從上述的財務數據可見，雅生活的賺錢能力不錯，同時增長處於高水平，這是由於近年不斷進行收購，令業務不斷擴展，但正常情況下，這企業增長雖不差，但不會如過往般爆炸性增長。
雅居樂環保板塊，上半年取得了多個《危險廢物經營許可証》，新增核准的處理資質涵蓋焚燒、物化處理、柔性填埋及剛性填埋等多種業態。 尤其在降低負債率方面，8月30日，雅居樂披露了新的3.6億美元償債公告。 這是公司8月份披露的第四份償債公告，8月份其累計償還金額超過50億元。 8月23日，德銀在發佈的報告中宣佈維持雅居樂集團“買入”評級，根據5.8倍2021財年市盈率將12個月的目標價由14.1港元/股下調至13.3港元/股。
雅居樂集團前景: 多家投行下調雅居樂買入價 上半年毛利率28%創下五年新低
隨著中央政府對推進大灣區建設的具體實施意見及行動計劃的加速落地，雅居樂將進一步受惠於該區巨大的發展潛力。 同時，雅居樂在長三角累計開發項目超50個，擁有達694萬平方米的土地儲備，佔總土儲的13.1%，未來還將持續拓展長三角的市場佔有率。 對於毛利及毛利率的下跌，雅居樂集團將其歸咎於項目結構的變化，公告稱，“報告期內毛利率較高的項目所占比重有所下降，而單位土地成本較高的項目所占百分比增加，其毛利率相對亦較低。 ”數據顯示，上半年公司的銷售成本較2020年同期增長26%達277.39億元。
- 從上述的財務數據可見，雅生活的賺錢能力不錯，同時增長處於高水平，這是由於近年不斷進行收購，令業務不斷擴展，但正常情況下，這企業增長雖不差，但不會如過往般爆炸性增長。
- 報告顯示，雅居樂2020年全年預售貢獻來自逾80個城市216個項目，其中新開售項目46個，華南、華東、海南及雲南、華北等區域均有貢獻，布局成果顯現。
- 毛利率處增長水平，這是由於業務的規模效益，令人工佔比的成本有所減少，這亦是雅生活在規模上的優勢，反映賺錢能力比行業較好。
- 雅居樂集團旗下的雅城集團、環保集團、房管集團、商業集團也均實現穩健發展。
- 除此之外，雅居樂還進一步布局高能級城市群，在多個一線城市獲取新項目。
- 集團主席兼總裁陳卓林揚言，對完成下半年1200億元的銷售目標非常有信心。
- 自2015年底成立以来，雅居乐环保飞速发展，目前业务进驻50多个工业重镇，遍布全国16个省市自治区，危废处理资质近350万吨/年，安全填埋场库容近1900万立方米，位居行业前列。
- 報告期內,雅居樂繼續聚焦優勢區域,持續深耕粵港澳大灣區和長三角區域,提升市場佔有率。
拆分業務來看，雅居樂之所以能夠在2021年保持着穩健的基本盤，離不開其“以地産爲主，多元業務協同發展”的營運模式。 2017年12月，雅居樂以4億港元購入鰂魚涌英皇道992至998號公務員合作社住宅。 數據顯示，在保交付方面，雅居樂在廣州、佛山、南寧、北京等20個城市完成了超過2.7萬戶、254萬平方米的交付任務。 8月19日，富瑞在研報中稱，雅居樂集團利潤率受壓導致中期核心盈利下降5%，該行下調雅居樂2021至2023財年的每股盈利預測5%至15%，目標價下調至13.03港元/股。
雅居樂集團前景: 雅居樂2020年報：營業額突破802億元 同比增長33.2%
截至2021年12月31日，雅居樂于大灣區擁有土儲約爲1,240萬平方米，占總土儲的26.2%;于長叁角擁有土儲約爲566萬平方米，占總土儲的11.9%。 除此之外，雅居樂還進一步布局高能級城市群，在多個一線城市獲取新項目。 雅居樂集團前景2025 此外，截至2021年6月30日,雅居樂城市更新項目已簽訂22個合作協議 ,重點聚焦大灣區,並深入華北地區及中原地區,已鎖定預計建築面積達1,492萬平方米,鎖定貨值預計達人民幣4,522億元。
- 由此，不難看出，在“主業”+“副業”+新賽道的多元業務布局下，雅居樂2021年能夠保持穩健基本盤並非偶然。
- 截至2020年12月31日，城市更新集團已簽訂18個合作協議，聚焦大灣區，深入華北及中原地區，已鎖定預計建筑面積超1150萬平方米，鎖定貨值約3600億元。
- 雖然這兩間企業，並不是必然提供物管生意給雅生活，但憑著上述所講的背景因素，加上雅生活已建立了品牌，相信這兩間企業都會保持旗下物業在物管上，服務及品牌的統一性，因此，雅生活不斷獲得這兩間企業的生意，都是合理的事。
- 智通財經APP了解到，2021年，雅居樂在做精地産主業的同時，旗下物業管理、環保等多元業務協同發展，並主要體現出“主業”銷售業務繼續發揮支柱效應，“副業”多元化業務加速成長，成爲第二增長曲線的特點。
- 商業集團持續穩健發展，業務覆蓋逾50個城市，在管項目超170個，在管項目建筑面積近560萬平方米。
- 经过31年的发展，雅居乐已形成地产、雅生活、环保、雅城科技多业务协同发展的格局。
公開信息顯示，雅居樂下一筆到期的5億美元票據時間為2025年1月。 雅居樂表示，有條件同意出售而買方（即中海外）有條件同意購買股權（無任何權利負擔），佔廣州利合集團約 26.66%的股權，而中海外本身持有廣州利合集團20%股權。 雅居樂集團前景 雅居乐环保秉承“净美家园 乐活一生”的企业愿景，深耕危废处置，择优布局生态产业园、环保水务、生态修复领域，紧密关注环保装备制造等轻资产业务板块。 自2015年底成立以来，雅居乐环保飞速发展，目前业务进驻50多个工业重镇，遍布全国16个省市自治区，危废处理资质近350万吨/年，安全填埋场库容近1900万立方米，位居行业前列。
雅居樂集團前景: 視角，解析雅居樂( 穩健發展“基因”
雅生活集团成立于1992年，香港联交所上市公司（股票代码：3319.HK），位列中国物业服务百强企业TOP2，业务涉及物业服务、社区商业和城市服务。 截至2022年12月31日，雅生活集团营收突破153亿元，合约面积突破7.3亿平方米，在管面积突破5.4亿平方米，服务项目达4532个，覆盖全国31个省、直辖市、自治区，进驻全国223个城市。 評級機構標普表示，將雅居樂(03383.HK)前景展望由「穩定」升至「正面」，並確認其長期企業信貸評級為「BB-」，長期大中華區規模評級「cnBB+」。 雅居樂集團前景 在披露半年報的同時，雅居樂於8月30日晚再次發布了一份償債公告，公司稱已將約3.6億美元資金存入指定銀行賬戶，用於全額償還一筆發行於2021年8月27日、今年8月31日到期、票面利率4.85%的優先票據本金及利息。
雅居樂集團前景: 投資結語
由於上市前後的股構結構不同，因此ROE出現了較大的下跌，而過往的代表性亦不大。 毛利率處增長水平，這是由於業務的規模效益，令人工佔比的成本有所減少，這亦是雅生活在規模上的優勢，反映賺錢能力比行業較好。 雅居樂集團前景2025 另外，由於雅居樂集團本身行中高端路線，因此雅生活所提供的物業管理質素，都行中高端路線，以中國平均的物業管理收費計，雅生活比平均數高1、2成。 隨著近年發展的物業趨向較高端化，市民對物業管理的質素要求都有所提高，相信以較高端定位會較有利。
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在投資者對房地産信心嚴重受挫的2021年，多渠道的融資能力、有所降低的融資成本無疑爲該公司構築了一條護城河，促使公司穩健發展。 從財務結構來看，2021年，雅居樂依然堅持穩健審慎的財務策略，爲公司可持續發展築高財務“安全邊際”。 早前雅居樂建議分拆雅居樂雅城於香港主板上市，陳卓林表示，正按有關要求進度進行。 此外，他指，近年旗下環保及房管等多元化業務亦「開花結果」，不排除會分拆上市，但會先集中在品牌發展及質量等。 陳卓林指，已保留現金尋找收併購機會，若沒有合適的項目，現金會留到明年作收併購，並強調公司不能亂拿地，要理性審慎，因「拿錯地很痛苦」，現時策略為拿一半回來的現金作投資，並要負債率保持在70%的水平。 雅居乐集团控股有限公司(「本公司」)并不保证或表示或确保本网站所载之信息为准确、全面或最新的。
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经过31年的发展，雅居乐已形成地产、雅生活、环保、雅城科技多业务协同发展的格局。 雅居樂集團前景2025 截至2022年12月31日，总资产规模超2700亿元人民币，业务覆盖国内外200多个城市，员工人数超过100000人。 垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。 具體而言，報告期內，境外方面，雅居樂分別發行于2022年到期4億美元4.85%的優先票據、于2025年到期3.14億美元5.5%的優先票據、于2026年到期4.5億美元5.5%的優先票據及于2026年到期24.18億港元7.00%的可交換債券等。
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2017年，雅生活與綠地控股建立了戰略聯盟，其後收購了綠地物業，而綠地控股成為雅生活的第二大股東（綠地控股是一家《財富》世界500強公司，業務有地產、能源、金融、酒店等，每年營業額過千億）。 這策略令雅生活擴展了物管的版圖，同時這個背景因素，很大機會令往後有持續性的生意。 據悉，于報告期內，該公司新增優質項目29個，新增土儲424.0萬平方米，新增總地價爲人民幣278.3億元，對應樓面地價爲每平方米6565元。
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整體來看，這幾大核心財務指標同比皆顯露了不同程度的下滑之勢，不過，在全行業利潤規模負增長、利潤增速下行的背景下，雅居樂業績下滑顯然在情理之中。 亮麗成績記功於集團在新常態經濟下，積極作出的銷售策略調整，雅居樂不單把最終審批權限，下放至區域層面來提高營銷決策效益，還持續開拓多渠道銷售組合模式，透過線上線下雙結合的銷售策略，提供一站式多維度的購房服務。 集團亦觀察到業主們在疫情下更頻繁地使用集團的手機應用程式，新習慣一方面有助增加業主的粘性，提升社區增值服務的滲透率，另一方面助力集團尋找更多與上下游企業的跨界合作機會，藉此拓寬增值服務產品種類，為未來推廣新增值服務產品奠定基礎。 截至2022年6月30日，雅居樂總借貸金額702億元，較2021年年末下降16.3%，公司短期借貸則下降了23.6%。 現金流強勁是這企業另一優點，業務穩定、收現金能力強、業務持續性，從這企業的經營活動現金流量，就能見到這企業的現金流相當好，保持理想的正數。
雅居樂集團前景: 投資結語
一直以来，雅居乐秉持“一生乐活”的品牌理念，始终关注人们对美好生活的追求，致力于成为领先的优质生活服务商。 隨著中國人的生活質素提高，要求亦有所提高，雅生活推出更多延伸的服務，例如「管家服務」、「全方位服務」等概念，滿足住戶日常生活中多方面的需求。 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。 作為集團主席，絕不能開空頭支票，令陳卓林充滿信心的，相信是集團已視海南項目為「金蛋」、「糧倉」。 雅居樂集團前景2025 事實上，陳卓林曾在海南項目受挫，押注當地項目後，海南樓價在國策調控下迅速冷卻。
近年，隨著中國不斷城市化，以及人均可支配收入增加，物管行業所管理的物業面積，正快速增長。 雅居樂集團前景2025 根據調查機構中指院的資料，物管行業的百強企業，管理物業的總面積，每年都以1、2成的速度增長。 到2017，雅生活收購了綠地物業，並引入綠地控股作為戰略股東，依靠雅居樂集團及綠地控股這兩間在中國有一定規模的物業發展商，提供了一定的生意，並以「雅居樂物業」和「綠地物業」兩大品牌經營。 雅居樂雅生活服務股份有限公司（雅生活）是中國物業管理服務供應商，2018年由雅居樂集團（3383）分拆上市，雅居樂集團及綠地控股是第一及第二大股東。
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該行在公司中期業績後，調低公司2021至2023年核心每股盈利6%、14%及17%，以反映入賬速度減慢以及毛利率下跌。 截至2021年6月30日,雅居樂集團連同其合營公司及聯營公司以及由本集團管理並以「雅居樂」品牌銷售的房地產項目實現預售金額753.3億元,較去年同期增長36.7%,預售金額目標完成率達50.2%;實現累計預售建築面積484.8萬平方米,同比增長19.7%。 報告顯示，除了地產業務，雅居樂在物業服務、環保等多元化業務收入佔比達到24.9%，較去年同期提升8.1%。 雅居樂集團前景 其中，物業管理收入較去年同期增長31.7%，新增合約面積超過4320萬平方米，較去年年底增長8.4%。 3月23日，雅居樂集團控股有限公司（HK.3383）發布2020年全年業績公告。 正正由於背靠雅居樂集團，以及綠地控股兩大主要股東，這企業無論在規模上、品牌上、持續的生意上，都有一定的優勢。
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雅居樂（SEHK：3383）公布中期「成績表」，表現獲大行一致讚好。 雖然新冠肺炎在上半年肆虐，但雅居樂收入仍按年升 23.7%至335億元（人民幣．下同），難怪受公司股票受市場追捧。 據克而瑞數據披露，2021年百強房企銷售罕見負增長約3%，而雅居樂預售金額還能逆勢微增，足見其成長及抗風險韌性較強。 5月10日，雅居樂(03383)發布的2021年報，也不失爲地産行業一個不錯的參考視角：即該公司是如何用穩健的基本盤穿越2021年的下行周期，迎接2022年的反彈行情。
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此外，2021年6月3日,國際信用評級機構聯合國際也首次授予雅居樂國際長期發行人「BBB-」評級,展望評級為「穩定」,這是雅居樂首獲境外投資級信用評級。 截至2021年6月30日,錄得期末現金為人民幣571.60億元,較2020年12月31日上升12.4%。 雅居樂獲得的1730億元銀行總授信額度中,約有870億授信額度尚未使用。
雅居樂集團前景: 多家投行下調雅居樂買入價 上半年毛利率28%創下五年新低
雅居樂集團旗下的雅城集團、環保集團、房管集團、商業集團也均實現穩健發展。 據了解，雅居樂以地產為主,多元業務協同發展的營運模式持續顯效,旗下物業管理及其他多元業務齊頭並進,雅居樂的第二增長曲線日趨明顯。 2021年上半年,雅居樂通過加強現金流管理和多渠道融資,持續優化財務結構,實現業務發展與財務管理的平衡，於2021年上半年實現「三道紅線」全面達標綠檔。
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至此，在松綁政策的利好下，地産行業也將有望在2022年實現“觸底反彈”，成爲“穩增長”的一條重要主線。 但2022年以來，在多地陸續出台樓市松綁政策的大力推動下，行業消極局面有所轉變。 據悉，開年以來，全國已有超過70個城市放松房地産調控政策，從限購、限貸、限價、土地供應等多方面給予樓市實質性支持。 2021年，在輪番出台的監管收緊政策疊加頻繁上演的暴雷事件影響下，房地産行業猶如坐上一趟上半年“過熱”、下半年“過冷”的過山車，增長放緩、黑鐵時代…等各種消極定調籠罩在這一行業頭上。 雅居樂集團前景2025 2021年上半年,兩大國際信用評級機構穆迪和標普雙雙調升雅居樂評級展望。
從城市群看，珠三角及長三角累計預售面積佔比近55%，助推公司業績穩健快速增長。 2020年，雅居樂財務繼續保持穩健勢頭，獲境內三大評級機構AAA主體信用評級，獲境外主流評級機構BB主體信用評級。 有息負債978億元，其中境內債佔比57.5%，境外佔比42.5%﹔一年內到期短債同比下降8.8%至386億元，債務結構進一步優化。 平均融資成本較2019年下降0.54個百分點至6.56%，融資成本進一步降低。
雅居樂集團前景: 投資結語
集團上半年的地產收入及多元化業務收入的佔比分別為87.4%及12.6%。 據財報數據披露，截至2021年12月31日，雅居樂現金及銀行存款總額爲384.20億元，並實現經營性現金流持續爲正。 而這也意味着該公司在行業下行周期中，在增厚財務安全邊際的同時進一步打開想象空間——因爲，不管是從政策邏輯，還是市場邏輯，在土地市場和並購市場中，具備較充裕現金流的房企都將擁有更多的機會。 在發展業務的同時，雅居樂亦積極履行企業社會責任，致力推動社區及環境的可持續發展。 今年6月，集團成立了可持續發展督導工作組，督促各業務板塊依據運營情況，制定ESG管理目標（如環境及安全管理目標）；還制定及公布了《健康與安全管理政策》、《僱傭權益政策》及 《商業道德聲明》，以保障員工的安全及權益，並重申集團對公司內部廉潔的重視。
境內方面，雅居樂還發行于2024年到期人民幣14.5億元5.9%的境內公司債券。
雅居樂集團前景: 視角，解析雅居樂( 穩健發展“基因”
鑒于此，雅居樂鎖定有增長潛力賽道的舉動，或將爲該公司股東及投資者創造更大價值。 雅居樂集團前景 2021年11月30日，雅居樂發布公告披露，通過簽訂D輪優先股購買協議聯合協議及期權協議，完成對威馬汽車的投資，交易完成後雅居樂將持有威馬汽車股份約4.58%的權益。 另外，報告期內，雅居樂還與廣東珠江橋生物科技股份有限公司(簡稱“珠江橋”)建立戰略合作關系並成爲其股東。
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雅居樂抓住機遇，發揮布局優勢，持續推動區域“線上+線下”多元化營銷策略，實現銷售業績大幅增長，並創下歷史新高。 綜合來說，雅生活無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。 加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。
二手樓市場率先活躍，內地房地產平台「安居客」數據顯示，海口樓價由6月的每平方米14,597元，升2.7%至8月的每平方米14,995元，回到4月中的水平。 而在區域布局方面，2021年，雅居樂則通過持續深耕大灣區及長叁角兩大城市群，深度挖掘高能級城市的增長潛力。 基于上，可以看出，持續優化財務結構之下，雅居樂的財務狀況也變得較爲穩健，從而進一步凸顯該公司穿越周期的能力。 由此，不難看出，在“主業”+“副業”+新賽道的多元業務布局下，雅居樂2021年能夠保持穩健基本盤並非偶然。 一方面，新能源汽車在“雙碳目標”的驅動下，未來發展前景較好;另一方面，“珠江橋”所處的複合調味料賽道亦是“懶人經濟”盛行下的熱門賽道。
